澳洲8幸运官网结果 国信证券：初度粉饰予以碰见小面“优于大市”评级 千店磋议启新程
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国信证券发布研报称，瞻望碰见小面（02408）25-27年经转机归母净利润1.35/2.35/3.51亿元，同增111%/74%/49%。计议到连锁餐饮龙头在高势能期多半享受估值溢价，兼顾公司正处新模子考证收效、门店快速放量期，瞻望也会享受物化估值溢价，聚积王人备以及相对估值该行测算公司改日1年合理股价区间为7.8-8.2港元，对应最新收盘价仍有34-41%空间，初度粉饰予以公司“优于大市”评级。
国信证券主要不雅点如下：
登科面馆第一股，标准化运营先驱
2014年，首创东说念主宋奇在广州建树碰见小面，冉冉变成经典重庆小面为中枢，搭配米饭类/小吃/饮品多元家具SKU矩阵，主流套餐价钱约20-25元，性价比上风赫然。公司历经多轮融资，于2025年12月登陆港股，亚搏成为登科面馆上市第一股。实控东说念主共计握股比例45.98%，其中首创东说念主宋奇具备西法快餐龙头从业教导，为公司标准化运营体系奠定坚实基础。2024年，公司营收11.54亿元/+44.2%，其中直营门店/特准磋议办事收入占比为86.7%/13.2%，直营模式为主、加盟计谋辅之；经转机净利润0.64亿元/+36.0%。盈喜公告露馅，公司2025年经转机净利润瞻望约1.25-1.4亿元，澳洲幸运8同增95.6%-119.1%，门店达到503家，同增39.7%。
登科面馆市集限度超3000亿，川渝赛说念成长性强
登科面馆行业历经区域散播磋议期（2010年往常）、连锁萌芽与成本助力期（2010-2021年）、行业洗牌分化期（2022年于今）三大阶段，改日具备标准化、数字化运营智力的优质龙头有望加快整合、作念大作念强。参考弗若斯特沙利文数据，2025年登科面馆市集限度达3260亿元，CAGR（2025-2029年）约11.0%，其中2024年川渝风仪面馆占登科面馆市集限度25.0%，CAGR（2025-2029年）约13.2%，具备更高赛说念成长后劲。竞争花样方面，2024年前五大登科面馆品牌GMV份额占比约2.9%，卡位川渝面馆赛说念的碰见小面暂居行业第四名。
成长看点：一看UE成果改善，二看限度延迟
1）单店UE改善：公司2025年街边店新模子以价换量计谋顺利考证，单店盈利智力边缘改善，兼顾2026年CPI同比潜在升迁预期，瞻望25-27年同店GMV增速为+0.8%/+1.0%/+1.2%；2）门店延迟：现存模子+加盟助力，5年期维度门店限度有望达到1428-1618家；计议到2025年新UE模子顺利考证，瞻望25-27年门店区别净增140/190/216家直营与加盟门店（加盟店占比约15%），且延迟有望逐年提速，据招股书该行瞻望2028年门店限度有望破1000家店。
风险教导：同店增速不足预期、门店延迟不足预期、鼓吹减握、食物卫生安全、加盟商流失、宏不雅下行风险、外洋拓展不足预期等。
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包袱剪辑：史丽君